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          [普通] 5G:即將進入試商用 標的該怎么選

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          [普通] 5G:即將進入試商用 標的該怎么選

          小韭菜 發表于 2023-1-23 16:40:05 瀏覽:  7753 回復:  19 只看該作者 復制鏈接

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          作者:韋順

          來源:股市動態分析

          隨著中興通訊禁售令解禁以及國內第一版標準出臺,加上最近中國聯通和電信的合并及頻譜分配即將出臺的傳聞,5G概念再度成為市場焦點,中通國脈、金信諾和新易盛漲停,中興通訊、通宇通訊、烽火通訊也有不錯表現。但這些都純粹是概念炒作,站在中長期的角度,5G該怎么投,節點和標的又該怎么選?
          5G的推進路線

          首先,投資者必須了解國內5G推進的路線圖。中國的通信技術發展歷史可以概括為,2G跟隨,3G突破,4G追趕。到了5G,可以說我們至少要與世界平起平坐,甚至技術上還要領先部分發達國家。

          很多人覺得4G已經夠用了,但5G技術滿足的不僅僅個人需求,包括車輛網、物聯網、人工智能等產業都需要5G技術支持,因此在5G推進節奏上,國家至少要保持跟全球其他國家齊平。按照規劃,2018年規模試驗,2019年試商用,2020年正式規?;逃?。

          當然這些都是模糊的時點,真正的商用標志,要看國家政策,到底頻譜該如何分配,牌照要發給誰,何時發等,都是需要關注的重要要素。從目前的情況看,5G的頻譜劃分方案已經初步確定,據傳是中國移動拿到了2.6GHz和4.9GHz兩個頻段供給300MHz頻譜資源,而中國聯通和中國電信則分獲3.5GHz頻段各100MHz頻譜資源。高層將最難啃肉(2.6GHz和4.9GHz)留給了實力最強的移動,而將全球最具通用性的3.5GHz給了后面二者,實際可能考慮的是三大運營商的資本實力,畢竟2.6GHz上行覆蓋能力較弱,且需要進行頻率清理,而4.9GHz信號波長低,需要提升基站密集度,資本雄厚的中國移動更具實力,而且這兩個頻段仍是空白市場,若能開發成功,也會成為移動在5G時代最大的優勢。

          整體而言,頻譜劃分是5G商用前的一道重要關卡,完成后各大運營商將進入規模組網階段,需要特別留意它的發布時點,目前賣方一致預期是在三季度。
          5G的生命周期

          5G自身也有生命周期。從過往規律看,全球每一代通信技術從出現到開始消退周期就是10年,主建設期5-6年,而其帶來的垂直行業生命周期就更短,只有4-5年,比如4G,2012年4G開始在國內試商用,大規模運用是2014年,基站數量在2016年達到頂峰,目前主建設周期已經達到5年,終端數量從2014年開始大幅龐升,預計2018年峰值將達到10億,運用周期5年。目前4G生命周期還沒走完,如果按照傳統周期來算,隨著5G試商用,到2019年4G將結束建設周期,同時終端數也將達到頂峰,最終到2021年前后退出。

          不過,前4代通信技術相比,國內5G的生命周期可能會有所拉長,一方面,誠如上文所言,2G-4G時代,中國的通信技術都處于跟隨與追趕,這也大幅縮短了其商用的時間,比如從3G商用到4G商用,歐美發達國家的跨度是10年左右,符合每一代信息技術的要求,但中國從2009年3G商用到2014年初4G商用,跨度只有5年。5G中國處于領先地位,大躍進的方式可能會放緩。

          另一方面,由于涉及的應用場景更加多元化,而且與各產業進度掛鉤,目前包括車聯網、工業物聯網、人工智能等產業都處于發展初期,連最基礎的移動終端手機都尚未普及。

          綜上,相比4G,5G的生命周期會更長一些,市場一致預期,5G主建設期可以達到7-8年,而在垂直行業運用的周期可以達到6年甚至更高,最終周期可能遠遠超過10年。
          5G的投資周期

          從投資規???,預計三大運營商5G總投資規模將超過1.3萬億元,相比4G增加60%。站在產業鏈的角度,通訊網絡設備規模最高,占比可達40%以上,其次是基站射頻和網絡規劃運維,規模大概都在1200-1400億,需求彈性最大的是天線和光模塊,由于傳輸速率高,功率大,天線使用數量會急劇攀升,預計光基站天線規模就可達到400億以上,后續還有手機天線等,規模還會放大;而光模塊則受益數據流量的爆發式增長,升級趨勢明確,規模預計在500-600億元。

          但有規模不一定就會先受益。5G確定性最高的投資環節有基站、通訊網絡設備、光模塊、光纖光纜和網絡規劃運維等。但不是說到了2020年買入5G標的就好,比如說基站建設,正式商用前肯定會大規模去投資建設,另外還有其附屬的基站天線、射頻模塊和光模塊等核心器件,受益期都要比主設備早至少半年以上。

          從投資節奏看,參考3G和4G的發展規律,東吳證券已經梳理出了5G投資順序,分別是網絡規劃設計、傳輸承接網絡、上游器件、無線網絡設備、配套設備、網絡優化等。撇開運營商的網絡規劃設計,最先受益的可能就是傳輸承接網絡,這里面包括兩部分,一是光纖光纜,二是傳輸設備,后者包括上游的光器件、光芯片、原材料以及下游的數據中心。其次是上游射頻器件,如濾波器、天線等。
          優先關注光模塊及光纜

          投資標的上,建議優先關注光模塊和光纜方面的中際旭創、光迅科技以及長飛光纖等,光模塊以前只用于數據中心,5G興起后基站也會用到,這塊是實實在在的增量市場,而且量還很大,5G基站包括中低頻的宏站以及高頻的小站,根據申萬宏源的測算,2017年國內4G基站380萬個,覆蓋99%人口,如果實現相同的覆蓋,則預計5G基站960萬個,是4G兩倍有余。

          重點關注網絡設備上中興通訊和烽火通訊,尤其是中興,禁售事件后負面因素消除,股價回歸低位,投資性價比高。最近也受到資金青睞,股價上漲80%。不過設備商的投資有個周期問題,在發牌照的時候往往是估值高點,是出貨的時候。

          另外,可關注天線射頻領域的通宇通訊、信維通信,由于5G用的天線是有源的,技術更加復雜,一副5G天線大概7000多元,未來這塊領域集中度會提升。

          圖:5G投資周期


          數據來源:C114、中國信通院、東吳證券

          (編輯:小股)

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          無視一切 發表于 2023-1-23 16:40 只看該作者
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          袁楓 發表于 2023-1-23 17:22 只看該作者
          增加了贏利的能力。
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          邇的幸福 發表于 2023-1-23 17:50 來自手機 只看該作者
          為什么大家從來不動腦想想,股市的錢要是這么好撿,大家
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          紫露凝香 發表于 2023-1-23 18:46 只看該作者
          大會決定分紅,惟一的辦法就是趕緊補課,因為那意味著行
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          流悲傷的淚 發表于 2023-1-23 20:04 來自手機 只看該作者
          ,想賣手里股票,只因價位不理想,想賣舍不得;望它跌,
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          獨留那痕淚い 發表于 2023-1-23 21:31 只看該作者
          最著急的肯定不是散戶
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          找不到退路ら 發表于 2023-1-23 23:03 來自手機 只看該作者
          交易本身就是逆人性的,無論賺錢與否,交易都是痛苦的折
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          夏日傾情 發表于 2023-1-24 00:30 來自手機 只看該作者
          才能成功!
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          元君

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          邇忘了誰旳眸 發表于 2023-1-24 01:59 只看該作者
          大盤扛不住就殺跌~散戶肯定比機構跑得快三~我想股市慘淡
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